El mercado cambiario registró una jornada de apreciación para el dólar este miércoles, impulsado principalmente por la publicación de indicadores de inflación en Estados Unidos que sorprendieron ligeramente al alza. Este movimiento ocurre en un momento de alta sensibilidad para los mercados, previo al inicio de un megaevento de banqueros centrales y en medio de nuevas tensiones geopolíticas que impactan los precios de la energía.
En el mercado local, la divisa estadounidense subió $ 7,1, cerrando las operaciones en Chile en los $ 921,8, según datos proporcionados por Bloomberg. Durante la sesión, se observó un comportamiento donde las compras fueron revalorizando el activo de manera progresiva. A nivel global, el dollar index mostró un fortalecimiento del 0,2%, moviéndose en sintonía con los rendimientos del Tesoro estadounidense a dos años, los cuales incrementaron 3,5 puntos base (pb). Esta dinámica global tuvo un impacto negativo en el precio del cobre, el cual retrocedió un 0,8% en la plaza de Londres, situándose en los US$ 6,46 por libra.
El foco de la volatilidad estuvo puesto en el reporte de gasto en consumo personal (PCE), indicador clave para medir la inflación. Los precios generales de este reporte superaron en una décima las estimaciones del consenso para la lectura de julio. Específicamente, el índice de precios PCE registró un incremento mensual del 0,2%, mientras que la tasa anual se mantuvo en el 3,7%. No obstante, las series que excluyen los componentes más volátiles se alinearon con los pronósticos; el indicador subyacente subió un 0,2% mensual y mantuvo una variación del 3,3% en el periodo de 12 meses.
Sobre este escenario, Patricio Jaramillo, director de riesgo financiero de PwC Chile, señaló que el alza del tipo de cambio respondió fundamentalmente a factores globales. Jaramillo explicó que el mercado se encuentra procesando la información en un momento crítico, destacando que el PCE subyacente es el indicador que la Reserva Federal (Fed) sigue con mayor atención para tomar sus decisiones.
La relevancia de estos datos aumenta debido a que se publicaron un día antes del inicio del Simposio Económico de Jackson Hole. Este evento es tradicionalmente visto como un sustituto de las reuniones de política monetaria, aunque no se tomen decisiones formales sobre las tasas. La atención estará centrada en el presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien tiene programado hablar este viernes.
Al respecto, Jaramillo profundizó que los mercados actualmente están calibrando la viabilidad del aumento de la deuda en Estados Unidos y su efecto en las tasas largas. Según el experto, existe incertidumbre sobre la dirección a seguir, ya que el mercado se encuentra en un punto de inflexión respecto a la credibilidad otorgada a la Fed. En este sentido, mencionó que Warsh ha emitido mensajes erráticos y que la deuda norteamericana ha estado generando "esquirlas" en los mercados financieros.
Esta incertidumbre ha incrementado la inquietud sobre una posible alza de tasas por parte de la Fed. Los operadores de swaps y futuros ya están descontando una probabilidad superior a un tercio de que el ajuste ocurra en la reunión de septiembre y, en cualquier caso, dan por hecho que para diciembre ya se habrá implementado dicho incremento.
En paralelo, se dio a conocer la segunda lectura oficial del PIB estadounidense para el segundo trimestre. Si bien el dato principal estuvo alineado con los pronósticos, se advirtió un consumo más firme de lo que se había previsto inicialmente en los componentes del reporte.
En el ámbito corporativo, el mercado permanece atento a los resultados trimestrales de Nvidia. El fabricante de chips pondrá a prueba el entusiasmo actual sobre el fenómeno de la Inteligencia Artificial, y las reacciones a sus resultados podrían tener repercusiones directas en mercados como el del cobre.
Finalmente, en el plano geopolítico, los precios del petróleo mostraron oscilaciones. Esta volatilidad se debe al contraste entre la relativa calma observada en Medio Oriente y la especulación sobre una escalada militar de Rusia en Ucrania, tras el presunto colapso de las negociaciones de paz.
Respecto al comportamiento interno, el tipo de cambio chileno venía de registrar una caída el martes, pero esta no logró consolidarse. Se produjo un rebote desde niveles que los traders consideran atractivos para la compra, especialmente ante la expectación por los datos inflacionarios estadounidenses.
