El mercado cambiario en Colombia atraviesa un momento de ajustes y revaluaciones que han sorprendido incluso a los expertos más experimentados. De acuerdo con la más reciente Encuesta de Opinión Financiera realizada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), los analistas proyectan que el dólar experimente un repunte al cierre del mes de agosto, situándose en los $3.150. Esta cifra representa un alza considerable frente a los mínimos registrados durante la presente semana, donde la divisa llegó a tocar los $3.033.
La fortaleza reciente del peso colombiano ha sido tal que la tasa de cambio ha descendido a niveles muy inferiores a los que los especialistas habían previsto originalmente. Las expectativas medianas de la encuesta no solo apuntan al cierre de agosto en $3.150, sino que proyectan que para el mes de diciembre la tasa de cambio se ubique en los $3.300. Este pronóstico sugiere que la divisa estadounidense recuperará terreno frente a la moneda local, revirtiendo la tendencia de apreciación inmediata.
No obstante, los analistas advierten que intentar anticipar los movimientos exactos de la tasa de cambio es una tarea compleja. El comportamiento del peso ha superado sistemáticamente las expectativas; como ejemplo de ello, en julio la cifra esperada para el dólar era de $3.260, pero la cifra observada terminó siendo de $3.132, evidenciando una revaluación mayor a la estimada.
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, ha señalado que el mercado se encuentra actualmente en un escenario de “desalineamiento”. Según Pérez, el peso se ha apreciado más allá de lo habitual en comparación con su nivel de largo plazo. El directivo admitió que los analistas han estado equivocados respecto al movimiento reciente de exceso de revaluación, y explicó que precisamente esta percepción de desalineamiento extendido es una de las razones principales por las cuales el mercado ahora espera una depreciación del peso frente a los niveles actuales.
Pérez enfatizó que existen "rebotes" que resultan impredecibles. Entre los factores que podrían disparar un alza del dólar se encuentran la posibilidad de una crisis internacional, la aparición de noticias negativas que generen temor en los inversionistas o un cambio de rumbo en la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, específicamente si esta entidad comienza a subir las tasas de interés.
A pesar de la expectativa de repunte, existen elementos que mantienen el atractivo del peso colombiano. Uno de los más relevantes es el diferencial de tasas de interés. Pérez destacó que Colombia mantiene una tasa de intervención del 12%, mientras que el promedio entre las economías emergentes ronda el 10%. Esta diferencia actúa como una prima atractiva para los inversionistas extranjeros. A esto se suman las expectativas relacionadas con el cambio de Gobierno, una percepción más favorable sobre el frente fiscal y la entrada constante de dólares provenientes de flujos externos e inversión extranjera.
Por su parte, Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados de Corfi, recordó que el mercado cambiario no se desplaza permanentemente en una sola dirección. Incluso en medio de una tendencia bajista, es común que se presenten episodios de recuperación. Acevedo señaló que el nivel proyectado de $3.150 no implica necesariamente que los analistas anticipen un cambio permanente en la fortaleza del peso, sino que refleja la expectativa de una corrección técnica frente a una apreciación que se considera difícil de sostener en los niveles actuales.
En cuanto a los datos operativos recientes, la divisa cerró a un precio de $3.094,91, con un promedio de $3.099,18. Durante la jornada, se alcanzó un mínimo de $3.082,61, una cifra que no se había observado desde abril de 2019.
En el ámbito de la gestión de activos, los administradores de portafolio mostraron una postura más selectiva durante agosto. Se observó un mayor interés por los commodities, los TES a tasa fija y los bonos extranjeros, mientras que se redujo la preferencia por el efectivo y las acciones, tanto locales como internacionales. Dentro del índice Msci Colcap, Ecopetrol fue la acción más atractiva para el 52,5% de los encuestados, seguida por la acción preferencial de Grupo Argos con un 37,5%. Asimismo, se registró un aumento en el apetito por los sectores financiero, petrolero y de construcción. Acciones como la ordinaria de Corficolombiana y las ordinarias y preferenciales de Cibest fueron seleccionadas por el 30% de los participantes.
Finalmente, el reporte financiero incluyó otros datos relevantes del sector. Skandia registró una rentabilidad anual del 13,94% al cierre de julio de 2026, administrando aproximadamente $205.045 millones de activos. Por otro lado, se informó sobre el lanzamiento de tasas para vivienda del 8% efectivo anual, un beneficio disponible para 13.000 personas con plazos de hasta 60 meses.
