El mercado cambiario argentino continúa operando bajo un régimen de bandas, un sistema diseñado para establecer límites precisos, tanto inferiores como superiores, para la cotización del dólar. Bajo este esquema, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) mantiene una postura de no intervención siempre y cuando el tipo de cambio oficial se desplace dentro de dicho rango. En este tramo intermedio, la dinámica de los precios queda sujeta exclusivamente a las fuerzas de la oferta y la demanda del mercado.
Para evitar que estos límites queden rezagados frente al avance de los precios internos, los extremos de la banda se ajustan mensualmente. El mecanismo toma como referencia el Índice de Precios al Consumidor (IPC), aunque el sistema opera con un desfase de dos meses respecto a la fecha en que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informa el dato oficial.
Siguiendo este criterio técnico, la inflación registrada en el mes de septiembre, que se situó en el 1,93%, es la que determina la variación de los límites cambiarios para el mes de noviembre. A partir de este porcentaje, el Banco Central procederá a recalibrar de manera progresiva tanto el piso como el techo de la banda, evitando así que se produzcan modificaciones abruptas que puedan generar inestabilidad en el mercado.
Es importante destacar que la actualización de la banda no ocurre de forma inmediata al inicio del mes. Los valores se modifican diariamente hasta completar el ajuste previsto hacia la última rueda hábil del período. En el caso de octubre, el organismo liderado por Santiago Bausili había fijado un tope de $1.950,97 al cierre del mes. Con la aplicación de la inflación de septiembre, ese límite máximo ascenderá a $1.989,12 para el último día de noviembre.
Este valor de $1.989,12 representa el punto crítico de activación para la autoridad monetaria. Si la cotización del dólar mayorista llegara a superar este monto, el Banco Central se vería obligado a vender divisas para evitar que el precio se mantenga por encima de la banda y así devolver el tipo de cambio al rango establecido. De manera inversa, si la cotización perforara el límite inferior, el BCRA debería intervenir mediante la compra de divisas para impedir una caída adicional y preservar el piso previsto.
En la actualidad, la distancia entre el dólar mayorista y el extremo superior de la banda sigue siendo considerable. La cotización actual se mantiene significativamente por debajo de los valores que dispararían una intervención oficial, lo que otorga un margen amplio antes de que el BCRA deba utilizar reservas para defender el techo.
Este lunes, el dólar mayorista cerró en $1.545,50. Para alcanzar el máximo previsto para el cierre de noviembre, la moneda debería experimentar un avance de 443,62 pesos. Este recorrido representaría un alza del 28,70% en un lapso de 28 días, una variación que resulta difícil de proyectar si se analiza la tendencia de 2026. En lo que va de año, el tipo de cambio mayorista acumuló un incremento del 6,22%, cifra que se encuentra muy por debajo de la inflación acumulada al mes de septiembre, que alcanzó el 23,6%.
Diversos analistas del mercado sostienen que esta estabilidad cambiaria se debe, en parte, a la oferta de dólares que ha estado disponible en la plaza. A este factor se suman las colocaciones de deuda corporativa y otras fuentes de financiamiento privado, que han permitido la incorporación de divisas al mercado local. Gracias a estos flujos, el dólar oficial ha registrado una variación más moderada que la inflación en los últimos meses, manteniendo el techo de $1.989,12 distante del valor actual.
En cuanto a la operatoria más reciente, el dólar mayorista avanzó este lunes 11,50 pesos (un 0,7%), cerrando en $1.545,50, su valor nominal más alto. El segmento de contado registró operaciones por un volumen de USD 318,3 millones. Al comparar este dato con el 3 de noviembre del año pasado, cuando la cotización se ubicaba en $1.482, el incremento fue de 63,50 pesos, equivalente a un 4,3%.
Actualmente, el Banco Central tiene fijado el límite superior de las bandas en $1.954,48, lo que deja al tipo de cambio oficial a una distancia de 408,98 pesos, o un 26,5%, respecto a ese techo.
Finalmente, en el mercado minorista, el dólar al público subió cinco pesos (0,3%), situándose en $1.565 para la venta en el Banco Nación. El promedio informado por el BCRA entre entidades financieras fue de $1.566,99 para la venta y $1.513,57 para la compra. Por su parte, el dólar blue se mantuvo estable en $1.565 para la venta, mientras que las cotizaciones financieras mostraron leves bajas: el contado con liquidación se negoció a $1.653 mediante acciones y el dólar MEP a $1.570 pesos.
