Sanae Takaichi, la primera mujer en asumir la jefatura del Gobierno de Japón, cumple este miércoles su primer año en el cargo. Su gestión ha estado marcada por una prioridad central: reactivar la economía del archipiélago mediante una política de gasto público expansivo. Sin embargo, este enfoque fiscal ha generado inquietud en los mercados financieros, reflejada en un yen debilitado y una rentabilidad de los bonos que ha alcanzado niveles máximos.
La llegada de Takaichi y su Gabinete al poder ocurrió hace doce meses, en un periodo de crisis política tras la dimisión del ex primer ministro Shigeru Ishiba, quien gobernó entre 2024 y 2025. Además, la mandataria ha tenido que navegar un entorno externo complejo, caracterizado por la guerra arancelaria impulsada por la administración del presidente estadounidense, Donald Trump.
En el ámbito de la política exterior y la seguridad, el primer año de gobierno ha estado definido por el énfasis en la defensa y la seguridad económica. Las relaciones con China se han tensado significativamente después de que Takaichi sugiriera que un eventual ataque chino contra Taiwán podría justificar la intervención de las Fuerzas de Autodefensa de Japón. A este escenario se suma un deterioro reciente en los vínculos con Rusia, consolidando una agenda centrada en el fortalecimiento militar.
No obstante, la economía sigue siendo la preocupación predominante para la primera mandataria. Takaichi ha modificado su narrativa económica, la cual estaba históricamente ligada al 'Abenomics' del ex primer ministro Shinzo Abe, aunque recientemente ha rechazado explícitamente la etiqueta de «reflacionista». En una intervención ante la Cámara de Representantes, la mandataria explicó que su objetivo es impulsar la inversión para elevar el crecimiento del país, fomentar el empleo de calidad y aumentar los ingresos, lo que a su vez mejoraría la confianza del consumidor y las ganancias corporativas, derivando finalmente en un incremento natural de los ingresos fiscales.
Para materializar esta doctrina, Takaichi busca la aprobación del Parlamento para reducir al 1 % el impuesto sobre los alimentos, con el fin de aliviar la presión económica sobre los hogares japoneses. Al mismo tiempo, el gobierno ha canalizado subvenciones hacia sectores estratégicos como la inteligencia artificial (IA), el rearme defensivo y el reinicio de los reactores nucleares, buscando así alcanzar la soberanía energética.
Esta estrategia de gasto genera recelos entre los inversores, dado que la deuda pública de Japón ya supera el 250 % de su Producto Interno Bruto (PIB). A pesar de ello, la primera ministra ha insistido en que no se recurrirá a la emisión de nueva deuda para financiar las rebajas fiscales propuestas.
Los indicadores financieros muestran el impacto de esta incertidumbre. En el último año, la moneda japonesa ha caído a su nivel más bajo desde 1986, situándose en torno a las 164 unidades por dólar, situación que obligó a Tokio y Washington a intervenir en el mercado de divisas durante el verano. Asimismo, el rendimiento del bono a diez años superó el 3,1 %, tocando máximos de tres décadas.
Ante la presión de Estados Unidos para corregir los desequilibrios de precios, el Banco de Japón (BoJ) ha implementado un endurecimiento monetario gradual. Esto ha resultado en la elevación de los tipos de interés de referencia a corto plazo hasta el 1,25 %, la cifra más alta registrada en casi 31 años.
Desde la academia, existen voces críticas sobre la eficacia de estas medidas. Sayuri Shirai, profesora de Economía en la Universidad de Keio y exintegrante de la junta directiva del BoJ, ha señalado que no está claro cómo la «política fiscal proactiva y responsable» se traduce en resultados tangibles. Según Shirai, el último año ha estado más marcado por la retórica política que por una hoja de ruta concreta para el crecimiento, calificando los subsidios a los hogares como respuestas de emergencia con un impacto marginal.
La economista subraya que el verdadero reto no es la magnitud de los presupuestos, sino potenciar el valor de las empresas y lograr que el crecimiento salarial supere la inflación. Actualmente, aunque los exportadores se benefician del tipo de cambio, la devaluación del yen y una inflación cercana al 2 % han encarecido los bienes importados, afectando la cesta de la compra de los ciudadanos.
En términos macroeconómicos, el PIB de Japón avanza a un ritmo anual proyectado del 0,9 %. Si bien las exportaciones impulsan este crecimiento, el consumo privado, que representa casi el 60 % de la economía, se mantiene débil.
En el plano político, la popularidad de Takaichi ha sufrido un descenso, perdiendo entre 11 y 21 puntos porcentuales según diversas encuestadoras, situándose ahora en un nivel de aprobación del 50 %. Pese a ello, en un sistema político caracterizado por la alta rotación de mandatarios, Takaichi logra entrar en el selecto grupo de solo cuatro primeros ministros que han permanecido en el poder al menos un año en las últimas dos décadas.
