La publicación de los datos inflacionarios correspondientes al mes de junio ha permitido establecer el nuevo límite superior para la banda cambiaria vigente durante agosto. A través de la información difundida por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), se ha determinado el valor máximo hasta el cual puede ascender la cotización del dólar mayorista antes de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se vea obligado a intervenir en el mercado de cambios.
El funcionamiento del sistema actual se basa en una actualización mensual del límite máximo de la cotización mayorista. Este tope, que actúa como disparador para la intervención del BCRA, se ajusta tomando como referencia el Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado por el Indec. No obstante, es fundamental destacar que este proceso no ocurre de manera inmediata, ya que existe un desfase temporal de dos meses entre el momento en que se publica el índice y el instante en que se incorpora efectivamente a la banda cambiaria.
En términos prácticos, este mecanismo de diferimiento implica que la inflación registrada en junio, cuyos datos fueron publicados en julio, es la que define el techo de la banda para el mes de agosto. Este esquema ha operado de forma consistente en periodos anteriores: la inflación de abril fue la encargada de determinar el límite de junio, mientras que el índice de mayo definió el tope correspondiente a julio.
De acuerdo con las cifras oficiales del Indec, la inflación de junio se situó en el 1,9 por ciento. Al aplicar este porcentaje sobre el techo establecido para julio, que se encontraba fijado en $1.845,28, el nuevo máximo permitido para la banda cambiaria asciende a $1.879,97 para el cierre de agosto. Este ajuste representa un incremento de poco más de 34 pesos en relación con el valor previo.
Al analizar este movimiento en comparación con los ajustes anteriores, se observa que el incremento de agosto es más moderado. Como referencia, en abril la inflación había alcanzado el 2,6%, lo que provocó que el límite de la banda, que en mayo estaba en $1.764,15, subiera primero a $1.806,45 en junio y posteriormente a $1.845,28 en julio, lo que significó un aumento de poco más de 42 pesos. En consecuencia, la desaceleración del índice de precios observada en junio se traduce directamente en un aumento más contenido del valor máximo del tipo de cambio.
En el escenario actual, si el dólar mayorista superara la barrera de los $1.879,97 al finalizar agosto, el Banco Central debería intervenir en el Mercado Libre de Cambios (MLC) con el objetivo de mantener la cotización dentro del rango establecido. Si se considera el valor actual del dólar mayorista, se requeriría un incremento de $384,97 para alcanzar el techo previsto. El Gobierno busca evitar movimientos bruscos en el tipo de cambio para sostener la estabilidad del mercado, por lo que intentaría contener una escalada de tal magnitud.
En cuanto a la operatoria reciente, el dólar mayorista cerró la jornada del lunes con una suba de diez pesos, lo que representa un incremento del 0,7%, situándose en 1.495 pesos, con un volumen negociado de 513 millones de dólares en el segmento de contado. Al analizar el desempeño en lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial ha mostrado un alza de solo 40 pesos, equivalente al 2,7%, mientras que la inflación acumulada en el mismo periodo habría superado el 18 por ciento. Cabe mencionar que el 28 de julio, la moneda mayorista registró un máximo nominal de $1.498 al cierre.
Anteriormente, el Banco Central había fijado el límite superior de la banda en 1.848,23 pesos, lo que dejaba al dólar mayorista a una distancia de 353,23 pesos, es decir, un 23,6% por debajo de dicho tope.
Con el inicio de agosto y la presión sobre el segmento mayorista, la cotización al público también registró un movimiento al alza de cinco pesos, un 0,3%, ubicándose en $1.515 para la venta según la referencia del Banco Nación. En sentido contrario, el dólar blue experimentó un descenso de cinco pesos, situándose en los 1.555 pesos.
Finalmente, el mercado de contratos de dólar futuro mostró un comportamiento distinto al del mercado mayorista, cerrando todas las posiciones con leves retrocesos que oscilaron entre el 0,2% y el 0,5%. Según datos de A3 Mercados, el volumen negociado en este segmento fue superior a los 1.000 millones de dólares. La posición más operada, con vencimiento a fines de agosto, disminuyó tres pesos, un 0,2%, ubicándose en 1.512 pesos.
