Desde el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022, el panorama tecnológico global ha dado un giro radical. Google, Amazon, Microsoft y Meta han entrado en una competencia frenética por liderar el sector de la inteligencia artificial, una apuesta que ya ha costado un billón de dólares. Esta cifra, compuesta por un uno seguido de doce ceros, representa una inversión masiva que, lejos de estabilizarse, muestra una tendencia ascendente en cada nuevo reporte de resultados trimestrales.
La magnitud del gasto es sorprendente. Tras los ajustes del último trimestre, el gasto de capital combinado de estas cuatro compañías suma 745.000 millones de dólares. Este monto representa más de dos terceras partes del total invertido desde que comenzó el boom de la IA, concentrando la mayor parte del gasto en un solo año. El ritmo de inversión es tan acelerado que existe la posibilidad de que la cifra del billón de dólares se duplique en el corto plazo.
Esta estrategia de "apostarlo todo" ha generado una reacción mixta y, a menudo, nerviosa entre los inversores. Cada vez que una de estas tecnológicas anuncia un incremento en su presupuesto de gasto, las acciones tienden a caer antes de recuperarse. Sin embargo, la preocupación actual es más profunda debido a que el flujo de caja libre de las cuatro compañías ha caído a mínimos históricos, sumando apenas 7.000 millones de dólares, la peor cifra registrada en una década. En este escenario, solo Microsoft y Meta han logrado ingresar más dinero del que han gastado.
Google se encuentra en una posición particularmente delicada en términos de liquidez. La compañía anunció recientemente que su flujo de caja libre es negativo, situándose en -5.900 millones de dólares. A pesar de esto, la empresa ha decidido elevar su previsión de gasto de capital para 2026, pasando de un rango de entre 180.000 y 190.000 millones a una horquilla de entre 195.000 y 205.000 millones de dólares. Anat Ashkenazi, directora financiera de Google, ha advertido que no espera que esta situación cambie, ya que el flujo de caja seguirá bajo presión debido a las inversiones necesarias en infraestructura técnica.
No obstante, Google es la empresa que mejor está transformando esta inversión en ingresos tangibles. Su división de cloud ha reportado ingresos de 24.800 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 82%. Los ingresos totales de la compañía alcanzaron los 120.000 millones, mientras que el beneficio neto se cuadruplicó hasta los 112.000 millones, aunque se aclara que una parte de este resultado se debe a plusvalías derivadas de su participación en SpaceX.
Amazon sigue una trayectoria similar. La compañía elevó su previsión de gasto para el año actual hasta los 220.000 millones de dólares, superando los 200.000 millones previstos en abril. Según su CEO, Andy Jassy, este incremento se debe en parte al encarecimiento de los chips de memoria y a la necesidad de ampliar la capacidad para atender la demanda. Los resultados de AWS reflejan el éxito de esta estrategia, con un crecimiento interanual del 37%, su ritmo más alto en más de cuatro años. A pesar de tener un flujo de caja negativo de -7.600 millones de dólares, las acciones de Amazon subieron un 9% tras los resultados, impulsadas por el negocio de IA y el desarrollo de sus propios chips.
Por su parte, Microsoft ha intensificado su apuesta elevando la inversión trimestral en IA a 41.000 millones de dólares, lo que supone un incremento del 70% respecto al año anterior, dentro de un presupuesto anual de 190.000 millones. Esta inversión se traduce en el crecimiento de Azure, que ya factura más de 100.000 millones de dólares anuales con un crecimiento del 43%. A pesar de haber ingresado 90.000 millones de dólares el último trimestre y de que sus acciones subieron un 3%, la compañía acumula una caída del 17% desde el inicio del año.
Finalmente, Meta presenta un escenario distinto y más complejo. El flujo de caja libre de la compañía se desplomó un 91% en el último trimestre, quedando en 784 millones de dólares. Esta cifra es mínima comparada con la inversión prevista para IA en 2026, que podría alcanzar los 145.000 millones de dólares. Como consecuencia, sus acciones sufrieron una caída del 9%.
El escepticismo de los inversores hacia Meta radica en que, a diferencia de Google, Amazon o Microsoft, no posee un negocio de nube consolidado que respalde la inversión. Aunque Mark Zuckerberg ha defendido su estrategia apelando a la creación de agentes de IA personales y a la demanda de alquiler de capacidad de cómputo, el mercado percibe estos planes como menos tangibles que los ingresos directos del sector cloud.
