La tasa representativa del mercado (TRM) en Colombia registró un movimiento significativo este 19 de julio, ubicándose en los $3.098,79 pesos. Este valor es el resultado de una tendencia bajista que se consolidó en la jornada previa, donde la divisa estadounidense alcanzó un precio mínimo de $3.082,61, una cifra que no se había observado en el mercado cambiario desde abril de 2019. Al cierre de la sesión, la moneda se situó en $3.094,91, con un precio promedio de $3.099,18.
El impacto de esta tendencia es evidente al analizar la evolución de la moneda desde el comienzo del año. Mientras que el dólar se cotizaba en $3.757,08 al iniciar el periodo, la cifra actual representa una revaluación del peso colombiano del 17,52%. Si se amplía la perspectiva hacia el comportamiento de la divisa en lo que va del siglo, se identifica que el país atraviesa la segunda mayor revaluación desde finales de 2022, alcanzando un 38%. Este ciclo solo es superado por el proceso de revaluación registrado entre los años 2003 y 2008, durante el mandato del expresidente Álvaro Uribe.
Para comprender las causas de este fenómeno, Felipe Campos, gerente de inversión y estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, señala que el descenso del dólar persiste a pesar de las intervenciones realizadas por el Banco de la República. Según Campos, una razón fundamental es la denominada “prima de promesas políticas”, la cual posiciona a Colombia como una de las economías más importantes en transitar hacia una potencial ortodoxia económica. Este escenario ha motivado a numerosos inversionistas a posicionarse en el país, atraídos por activos que se consideran baratos, incluyendo el mercado de renta variable.
Campos enfatiza que la caída actual no está impulsada primordialmente por las tasas de interés ni por el hecho de que las acciones hayan estado baratas, ya que estas condiciones han persistido durante varios años. El atractivo actual radica en la expectativa de un cambio político. El experto compara esta situación con la experiencia vivida en Argentina, donde los activos se valorizaron agresivamente un año antes y un año después de las elecciones, coincidiendo con la implementación de políticas ortodoxas.
A los factores internos se suma el contexto global. Se observa un debilitamiento del dólar a nivel mundial, acompañado de un precio del petróleo sólido. Colombia, al ser una economía petrolera, ve reflejada esta fortaleza en su moneda, similar a lo que ocurre en países como Brasil y Noruega, cuyas divisas también han ganado terreno frente al dólar este año. Asimismo, se atribuye parte de esta tendencia a una política de la Reserva Federal (Fed) que se percibe como laxa o incierta frente a la inflación en Estados Unidos, la cual ha mostrado signos de moderación.
Por su parte, David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, coincide en que la debilidad global del dólar y el diferencial de tasas de interés —con el Banco de la República manteniendo tasas altas frente a la Fed— han contribuido al proceso, aunque considera que estos factores ya estaban incorporados en el precio. Cubides resalta que el mantenimiento de los precios del petróleo al alza ha brindado una tracción adicional a la moneda local. Además, sugiere que el flujo de remesas podría incrementar, ya que podrían destinarse a labores de reconstrucción, inyectando más dólares a la economía nacional. El economista también apunta que una administración con políticas más pro-negocio podría reforzar la tendencia bajista de la divisa.
Finalmente, el escenario geopolítico introduce un elemento de incertidumbre. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró el estrecho de Ormuz como un “nuevo territorio de Estados Unidos” en medio de amenazas de anexión. David Cubides advierte que el impacto en el precio del dólar dependerá de la reacción de Irán. Si bien los eventos geopolíticos suelen generar volatilidad y podrían impulsar el dólar como activo refugio, un incremento en el precio del petróleo derivado de este conflicto podría, paradójicamente, provocar una nueva caída de la divisa en Colombia.
