El Banco de México (Banxico) ha realizado ajustes en sus proyecciones para el Producto Interno Bruto (PIB) del país, modificando al alza su estimado de crecimiento para el año en curso. Según el Informe Trimestral correspondiente al periodo abril-junio 2026, la institución central ahora prevé que la economía crezca un 1.5 por ciento este año, aunque ha revisado a la baja la expectativa para el 2027, situándola en 2.0 por ciento, frente al 2.1 por ciento proyectado anteriormente.
La entidad monetaria explicó que esta mejora en el pronóstico para el presente ejercicio es el resultado directo de un desempeño de la actividad económica durante el segundo trimestre que superó las previsiones iniciales. No obstante, el banco central advirtió que, a partir de este punto, se espera que el avance económico sea más moderado y gradual. En términos de rangos, el crecimiento para este año se ubica ahora entre el 1 y el 2 por ciento, desplazándose desde el intervalo previo que iba de 0.5 a 1.7 por ciento. Para el próximo año, el rango estimado de crecimiento se sitúa entre el 1.2 y el 2.8 por ciento.
Uno de los puntos centrales del análisis presentado por la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, fue el comportamiento del consumo y la inversión. Rodríguez señaló que, si bien el consumo privado mostró debilidad al inicio de 2026, se anticipa que recupere una tendencia positiva conforme avance la trayectoria del pronóstico. En contraste, la inversión se mantiene en niveles débiles. Esta situación es un reflejo de la incertidumbre que persiste respecto a la relación comercial con Estados Unidos y el inicio de la nueva fase de revisiones anuales del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
A pesar de este escenario de incertidumbre, la gobernadora manifestó que las conversaciones mantenidas entre México y Estados Unidos representan una señal positiva sobre la posibilidad de alcanzar una resolución favorable. De concretarse, esto contribuiría a generar un entorno más propicio para atraer y mantener la inversión en el país. Bajo este contexto de crecimiento moderado, el banco central prevé que prevalezcan condiciones de holgura en el horizonte de pronóstico.
Respecto a los riesgos que podrían afectar el crecimiento económico, Banxico señaló que el balance tiene un sesgo a la baja. Entre los factores que podrían frenar la economía se encuentran la posibilidad de que se intensifique la incertidumbre comercial, el escalamiento de conflictos geopolíticos y la ocurrencia de episodios de volatilidad en los mercados financieros, tanto nacionales como internacionales. Asimismo, se identificaron como riesgos potenciales una desaceleración mayor a la esperada de la economía estadounidense y el impacto negativo de fenómenos meteorológicos en el territorio nacional.
Por otro lado, existen riesgos al alza que podrían impulsar la economía. Estos incluyen avances superiores a lo previsto en las revisiones anuales y la ratificación del T-MEC, un crecimiento de la economía de Estados Unidos por encima de lo proyectado, así como el progreso en proyectos de infraestructura desarrollados mediante inversiones mixtas.
En materia de política monetaria, la Junta de Gobierno de Banxico aclaró que su postura no está predeterminada. La gobernadora Victoria Rodríguez enfatizó que las decisiones dependerán de la evolución de la inflación, haciendo especial hincapié en la presión registrada en el sector de servicios. Rodríguez explicó que, aunque hubo una reactivación económica en el segundo trimestre de 2026, la brecha de producto permaneció en terreno negativo, lo que sugiere que la inflación de servicios continuará descendiendo, aunque a un ritmo más lento de lo previsto inicialmente.
Sobre la tasa de interés, el subgobernador Jonathan Heath precisó que el mantenimiento de la tasa en 6.50 por ciento estará sujeto a la trayectoria de la inflación y sus determinantes. Heath advirtió que, si la inflación en servicios persiste, el banco deberá ser más cauteloso y mantener la tasa sin cambios por un periodo más prolongado. El funcionario expresó que su mayor preocupación radica en la inflación de servicios y en factores no tradicionales de formación de precios, sugiriendo que existen problemas estructurales que superan el alcance de la política monetaria.
En contraste, el subgobernador Omar Mejía ofreció una perspectiva ligeramente más optimista sobre la inflación de servicios, señalando que se han registrado mejores lecturas y que no considera que se esté convirtiendo en un proceso inflacionario generalizado ni que refleje presiones generales de demanda. Sin embargo, el informe general del banco central mantiene un sesgo al alza para la trayectoria de la inflación, debido a la incertidumbre provocada por los cambios de política económica en Estados Unidos y la prolongación de conflictos geopolíticos.
Finalmente, la gobernadora Rodríguez abordó la percepción de riesgo crediticio del país y de Pemex. Destacó que los Credit Default Swaps (CDS) han disminuido, pasando de 90 a 78 puntos base para México y de 280 a 220 puntos base para Pemex en lo que va del año. Esta precisión surge ante informaciones que sugerían que los bonos soberanos podrían cotizar como "basura". Banxico prevé que México mantenga su grado de inversión. Al respecto, el subgobernador Mejía añadió que sería exagerado extraer una conclusión general sobre el riesgo crediticio basándose en movimientos aislados.
