Un nuevo relevamiento llevado a cabo por FocusEconomics, que reúne las proyecciones de 46 economistas provenientes de bancos y consultoras tanto nacionales como internacionales, arroja una conclusión central: se prevé que se mantenga la denominada "paz cambiaria" durante los próximos meses. El informe detalla las expectativas sobre la evolución del tipo de cambio, la inflación y el crecimiento económico, marcando la hoja de ruta esperada por los analistas para el mediano y largo plazo.
En relación al precio del dólar mayorista, el consenso de los expertos sitúa el valor promedio para el cierre del año 2026 en $1.641,5. Este dato representa una leve corrección a la baja de 3,5 pesos respecto al informe anterior. Al extender la mirada hacia el año siguiente, las proyecciones indican que para diciembre de 2027 el billete estadounidense alcanzaría los $1.968,6. Para poner esta cifra en contexto, este valor se ubicaría aproximadamente $121 por encima de la estimación que el oficialismo incluyó en el Presupuesto para el próximo año.
Un punto relevante del análisis es que los especialistas consideran que, en el corto plazo, las tensiones políticas inherentes a las elecciones presidenciales de octubre de 2027 no se reflejarán de manera inmediata en el mercado cambiario. No obstante, el informe advierte sobre la presencia de "luces amarillas" en lo que respecta a la inflación y al crecimiento de la economía.
En cuanto a la actividad económica, los panelistas han ajustado a la baja sus previsiones de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026, debido a datos recientes de actividad que fueron calificados como decepcionantes. De esta manera, se estima que la actividad tenga una expansión del 2,3% en 2026, lo que implica un descenso de 0,4 puntos porcentuales respecto a lo proyectado el mes anterior. Sin embargo, existe una expectativa de aceleración para 2027, impulsada por la disminución de la inflación y de los tipos de interés, además del impacto esperado de las reformas gubernamentales y los incentivos a la inversión. El resultado de los comicios de octubre de 2027 se perfila como un factor determinante a seguir.
Por el lado de la inflación interanual, los analistas internacionales anticipan que se mantenga una trayectoria descendente en los próximos trimestres, fundamentando esta tendencia en la aplicación de una política fiscal restrictiva. A pesar de ello, identifican un "riesgo clave al alza" vinculado a una posible depreciación cambiaria más acelerada de lo previsto. Bajo este escenario, el promedio de aumento de los precios al consumidor para 2026 se situaría en un 32,4%, un incremento de 0,4 puntos porcentuales frente al mes previo.
Este escenario plantea un fenómeno recurrente: el atraso cambiario. Mientras que la inflación proyectada es del 32,4%, el tipo de cambio mayorista podría subir cerca de un 13% en todo 2026. Esto significa que el índice de precios al consumidor avanzaría casi el triple que el valor del billete estadounidense.
Actualmente, el tipo de cambio mayorista se mantiene estable en $1.520 durante octubre, registrando un avance del 4,3% en lo que va de 2026. Este valor genera ruido en la City porteña, ya que la banda máxima de flotación establecida por el Banco Central (BCRA) para evitar intervenciones, que se actualiza mensualmente según la inflación de hace dos meses (t-2), se ubica hoy en $1.925,67. Asimismo, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), el dólar mayorista para fin de año se negocia en $1.596, unos 46 pesos por debajo del consenso de FocusEconomics, mientras que para septiembre del año próximo se opera en un valor estimado de $1.885.
Respecto a la gestión monetaria, el Banco Central continúa comprando reservas diariamente, acumulando más de u$s14.700 millones en todo 2026. Según el equipo de Research de Puente, esta estabilidad ha coexistido con un menor ritmo de compras netas en septiembre (u$s473 millones), aunque el flujo mejoró al final del mes gracias a la liquidación de exportaciones agropecuarias y la reactivación de colocaciones de deuda corporativa y subsoberana, que sumaron u$s2.650 millones.
El relevamiento también permite identificar las posturas más extremas. El techo de las proyecciones para fin de año se sitúa en $1.850, valor sostenido por Pantheon Macroeconomics. Le siguen Empiria Consultores con $1.746 e Invecq Consulting con $1.720. Un grupo numeroso, compuesto por Balanz Capital, Ecolatina, Econviews, LCG y Santander, coincide en una estimación de $1.700.
Finalmente, diversos economistas locales fundamentaron sus cifras. Matías Fernández, de Aurum Valores, proyecta un dólar de $1.630 basándose en el tipo de cambio real para no perder competitividad, considerando una inflación promedio del 1,7% mensual. Fernando Baer, de la consultora Quantum, estima $1.612, alineando el tipo de cambio con la reducción mensual de la inflación y la tasa de interés. Por su parte, Alfredo Romano, de Romano Group, prevé un valor de $1.601, señalando que no se esperan grandes saltos cambiarios hacia el cierre del año.
